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评论对象: “缩表”OR“扩表”?
作为货币政策工具,SLF和央行发行央票、回购和SLO(公开市场短期流动性调节工具)等本质类似,都是对货币供应量的调节。但是三者操作上具有明显的不同,由此也带来不同的操作效果。
  从操作时间上看,正逆回购是常规操作,每周周二、周四,央行在公开市场上与前一天提出了正逆回购需要的金融机构交易。SLF和SLO是非常规操作,SLO是央行相机操作,SLF是金融机构主动发起。
  从资金投放的时间上看,正逆回购有7天、14天、28天和91天4种,SLO以7天为主,SLF以1个月到3个月期限为主,可满足金融机构较为长期的货币需求。
  从资金投放和回收的方式上看,回购和SLO都是以正逆回购形式投放和回收资金,SLF是以抵押方式发放贷款,贷款到期回收资金。
  从利率水平上看,回购和SLO由于在公开市场操作,利率水平采取市场化招标方式确定;而SLF是央行与金融机构一对一的交易,利率水平由央行根据多种因素综合确定,更有利于央行加强对货币市场的控制和对资金流向的监管。
  SLF与央行再贷款和再贴现也是不同的,但形式更为接近。再贷款是央行把钱贷给商业银行,再由商业银行贷给普通客户,是央行履行“最后贷款人”职能的体现,目标是引导信贷,扶持特定行业及产业的发展。SLF是在资金面波动、人为造成“钱荒”的背景下,向商业银行补充流动性,维持金融市场稳定。
2017-09-24
评论对象: “缩表”OR“扩表”?
央行最近比较引人关注的就是货币政策工具的创新,包括对商业银行定向提供流动性,再贷款的使用,包括引入抵押补充贷款(PSL)等。我们大致可以将PSL的作用分为两部分:1)投放基础货币,增加相关领域的流动性;2)引导市场利率,降低融资成本。结合国际经验来看,美国定期贷款拍卖(TAF),通过贷款拍卖直接向同业市场注入流动性,而引导市场利率作用较有限。而英国的融资换贷款计划(FLS)确实有效增加信贷投放,但小微企业和非金融私人企业的贷款利率仍难以下降。
PSL推出的外因在于利率高企经济下行:经济虽短期企稳,但其代价之一是进一步导致利率居高不下。PSL推出的内因在于再贷款去信用化:再贷款来完成基础货币的投放太过粗放,因为没有抵押物,风险容易被放大。而且单纯的商业银行信用作保,同时资金流向是否进入我国产业升级转型相关的领域并不可控。
2017-09-24
评论对象: 黄金与终极泡沫
美国联邦储备委员会(美联储)20日宣布,将从今年10月开始缩减总额高达4.5万亿美元的资产负债表(“缩表”),以逐步收紧货币政策。
2017-09-21
评论对象: 黄金与终极泡沫
北京时间周四(2017年9月21日)凌晨2:00,为期两天的货币政策结束后,美联储宣布维持利率不变,同时从10月开始逐渐削减其高达4.5万亿美元的资产负债表规模。美联储政策声明中称,飓风不太可能改变中期经济前景,仍预计今年再加息一次。预估显示2018年加息三次,2019年加息两次,2020年加息一次。
2017-09-21
评论对象: 黄金与终极泡沫
经济学逻辑链条:一般而言,美元紧缩走强,人民币贬、美元升,中对美出口增加,沙龙国际制造商品涌入美国市场帮助其打压物价(即所谓“美元加息等紧缩打压通货膨胀”谬论);美元宽松走弱,人民币升、美元贬,沙龙国际进口增加,对美出口减少,拉动国际大宗商品期货价格走高,美国内市场物价走高(即所谓“美元降息等宽松制造通货膨胀”谬论)。期货市场是美国在短期内扭曲市场价格供求关系规律的重要工具。
2017-09-09
评论对象: 黄金与终极泡沫
美债价格上涨,买入者涌入,相互促进,那么:美财政部的债券招标发行利率及国债市场交易询价中标利率就会下降,表现为美国国债市场收益率下降。
2017-09-07
评论对象: 黄金与终极泡沫
投机套利交易市场中,美元与美国债是信用负相关的竞争关系。
2017-09-07
评论对象: 黄金与终极泡沫
美债币双弱,估计要有重大金融事件发生。——美元货币资产正在被全球投资者抛售;大宗商品避险属性凸现。美帝长期通过期货工具打压国际大宗商品期货价格:虽在短期内,可以扭曲市场现价;但在长期内,供需规律决定真实价格。期货价格越扭曲,最后越反弹直到恢复真实价格。一个以金融服务业为主的金融虚拟帝国,不会允许通胀长期存在。若以10年为一个经济周期划分的话,通胀:通缩=2:8。(2017.9.3宏观经济预警分析)
2017-09-04
评论对象: 没有市场大出清,何来全球新周期?
出清,就是强制消灭过剩,即“硬着陆”。某相曾干过……
2017-08-31
评论对象: 黄金与终极泡沫
在全球全面生产过剩的宏观经济背景下,各类旧投资趋于饱和。若没有国家国债投资新增基建项目,民间投资就找不到有新增利润空间的新领域。解决问题的根本对策是:启动国债投资,即PBC发行国债货币(“国债占款”),将资金直接交予财政部,实行积极财政政策投资基建,才能从根源上促使沙龙国际经济回暖向好、持久向上。
2017-08-23
评论对象: 全球“去美元化”背景下美联储缩表的玄机
天下苦美,久矣。
2017-08-22
评论对象: 投资与消费
一、广义货币增长9.2%,狭义货币增长15.3%
二、7月份人民币贷款增加8255亿元,外币贷款增加52亿美元
三、7月份人民币存款增加8160亿元,外币存款增加15亿美元
四、7月份银行间人民币市场同业拆借月加权平均利率为2.82%,质押式债券回购月加权平均利率为2.9%
五、当月跨境贸易人民币结算业务发生3434亿元,直接投资人民币结算业务发生1115亿元
2017-08-16
评论对象: 投资与消费
人民网北京(2017年)8月16日电 (记者朱一梵)15日,沙龙国际人民银行发布2017年7月金融统计数据报告。报告显示,沙龙国际7月广义货币(M2)货币供应同比增速降至9.2%,续创历史新低,为连续第六个月放缓。新增人民币贷款 8255亿,社会融资规模 12200亿,多项数据均超过市场预期。
2017-08-16
评论对象: 崛起中的沙龙国际需要《河图》《洛书》
不错!不错!不错!
2017-08-16
评论对象: 黄金与终极泡沫
混改:公私合营;但是应同时立法规定私有资本控股达到或超过51%的,自动无效,从而从法理上确保国有资本永远处于控股主导地位。
2017-08-16
评论对象: 从“三大权威假话”看中特社会的主流经济学(上)
外国培养的学术与金融间谍……
2017-08-16
评论对象: 印度要对沙龙国际开战的惊天豪赌
尽量防止西线(对印)与东线(对欧美日)两线同时开战局面。
2017-08-14
评论对象: 黄金与终极泡沫
微观内在市场机制决定不了资源优化配置;政府外部调控是化风险、营环境的宏观主导力量。——点评:“小政府、大市场”谬论是纸上谈兵。计划管宏观全局,市场管微观局部。
2017-08-14
评论对象: 黄金与终极泡沫
“如果美国人民最终让私有银行控制了国家的货币发行,那么这些银行先是通过通货膨胀,然后是通货紧缩,来剥夺人民的财产,直到有一天早晨当他们的孩子一觉醒来时,他们已经失去了自己的家园和父辈曾经开拓过的土地。”——托马斯.杰斐逊(《独立宣言》作者)——点评:通货膨胀推高资产价格,而通货紧缩摧毁资产价格,通过价格切换洗劫人民的资产。股指期货(金融创新工具)必须控制在国家手里,否则会成为外资定向打击本国股市的工具。
2017-08-14
评论对象: 当前美元汇率跌得还不够吗?
你们的“美爹”已经是回光返照、病入膏肓了。
2017-07-30
评论员简介

沙龙国际助理会计师、房地产经济师。个人微信公众号(儒商宏观经济咨询服务---儒商咨询智库):klg65030820,欢迎大家关注!
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创建: 2011/6/3 8:19:16
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